사모 신용 시대, 끝나고 있는가?
레버리지 금융, 즉 위험한 부채를 가진 기업에 대출을 제공하는 사업은 세 단계로 요약할 수 있다. 첫 번째 단계는 '하이일드 채권'(또는 정크 본드)이 중심이었다. 이는 1990년 마이클 밀컨이라는 인물이 사기로 인해 수감되면서 막을 내렸다. 그는 정크 본드 시장의 선구자였다.
사모펀드 중심의 두 번째 물결
두 번째 단계는 사모펀드의 놀라운 성장과 연관되어 있다. 이 시기에 기업들은 정크 본드와 변동 금리를 조건으로 하는 레버리지 론에 의해 재정 지원을 받았다. 이는 막대한 투자를 통해 사모펀드가 주도권을 확보하도록 했다.
사모 신용은 세 번째 흐름을 주도
세 번째 물결은 사모 신용의 시대다. 사모 신용 투자자들은 2020년 이후 급격히 성장했다. 이들은 사모펀드 운용 역시 함께 하며 2020년 이후 1조 달러 이상의 자금을 모은 바 있다. 특히 2022년 금리가 상승하고 은행들이 새로운 위험 대출의 인수를 중단한 이후, 사모 신용은 사실상 시장에서 유일한 대안으로 떠올랐다.
따라서 현재의 금융 환경 하에서 '사모 신용의 황금기'는 변화와 도전에 직면한 상황으로 보인다.
출처 : 원문 보러가기
